与过来几周一样，美股在周五又一次给了投资者决心和希望，微弱的经济数据和保守加息预期降温提振了市场心情，完毕了次要股指此前的延续阴跌。不过随着财报季开启，公司业绩下滑正在爲经济敲响了警钟，包括摩根大通在内的多家机构持续收回预警，资金延续第三周市场避险。随着7月美联储议息会议临近，有关政策预期的猜想或再次成爲近期美股动摇的导火索。 美联储权衡加息前置 上周美国经济数据喜忧参半，6月消费者物价指数CPI打破9%，消费者物价指数PPI止跌上升，显示出通胀风险仍然低落。这也加大了美联储的政策压力，由于美国度庭购置力正在继续下降，经通胀调整后，过来一年团体小时支出下降了3.6%。好音讯是，美国批发销售额仍然坚持安康扩张，虽然局部增长与汽油和食品价钱下跌有关，但至多阐明消费者并没有屈从于近41年最高通胀推进的价钱飙升。 牛津经济研讨院初级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在承受第一财经记者采访时表示，6月通胀不测超预期，估计物价压力短期内不会大幅缓解，这意味着家庭和公司预算将持续遭到挤压。但在微弱的休息力市场的支持下，薪资增长和动用储蓄仍然在支持消费需求，成爲推进经济扩张的动力。 市场仍然在评价通胀见顶的信号。美国动力信息署EIA数据显示，自触及历史高位以来，美国汽油价钱曾经回落近7%。与此同时，标普全球商品分类指数（S&P GSCI commodities index）7月份下跌了7.3%，本月以来，芝加哥商品买卖所小麦期货下跌了8%，大豆和玉米下跌近6%。 近期大宗商品价钱回落也打压了消费者的通胀预期，密歇根大学调查显示，虽然消费者决心指数仍然处于近年低位，但有关短期和中临时的物价预测均有所降温。作爲美联储亲密关注的目标之一，将来五年的通胀预期从6月份的3.1%明显下降至2.8%。 阅历了6月会议前夕暂时决议加息75个基点，上周CPI数据发布后，市场对美联储本月加息100个基点的预期一度超越80%。不过通胀预期回落和随后美联储多位官员的表态正在给这种能够性降温，两位鹰派委员——圣路易斯联储主席布拉德和美联储理事沃勒均未表态倾向于100个基点加息，而亚特兰大联储主席博斯蒂克则正告了利率变化“过于猛烈”能够会损害美国经济。目前芝商所CME利率察看工具FedWatch显示，两周后美联储宣布加息100基点的概率曾经降至30%左右。 施瓦茨向第一财经记者表示，本轮通胀见顶回落将十分迟缓，估计年底CPI仍然将会在7%左右。因而美联储对降低通胀的“无条件”承诺将招致他们持续将加息前置，7月加息75个基点后，9月将再次加息75个基点。这仍然将使美联储走上历史上最保守的紧缩途径之一，但随着逐渐接近中性利率，经济面临的应战将逐渐呈现。 上周美债收益率出现短升长降的特点，2/10年期美债收益率倒挂水平创近20年新高，市场有关衰退的担忧并未削弱。对此，施瓦茨以为，虽然衰退并非不可防止，但风险的确越来越高，尤其是在2023年。一方面，假如通胀降温迟缓，消费者收入能否持续坚持生机仍有待察看。同时可以看到的是，随着美国政府预算赤字以历史上最快的速度缩减，美联储不只在踩刹车，财政政策也在暗中抑制经济活动。 美股短线或持续承压 美股新财报季上周拉开帷幕，标普500指数中有35家企业已发布业绩。受银行业利润下滑影响，这些企业营收同比增长8.2%，但盈利均匀同比下降10.0%。