1月15日，顺丰控股与极兔速递联合官宣总额83亿港元的相互持股协议，为深陷低价内卷的中国快递业投下一颗重磅炸弹。交易完成后，顺丰将持有极兔10%股份，极兔则持有顺丰4.29%股份，这场资本层面的“联姻”，不仅为行业集中度已达87.0%的快递市场提供了新的整合范式，更将焦点指向了行业“大而不强”的核心痛点——对电商平台的弱势议价权。从国内反内卷到全球跨境协同，顺丰与极兔的深度绑定，本质是一场围绕定价权的战略突围，而非简单的规模抱团。

这场合作的底色，是国内快递行业积重难返的内卷困境。作为全球最大快递市场，2025年我国邮政快递业业务量达2165亿件，收入突破1.8万亿元，却长期深陷“8毛钱发全国”“单票毛利不足一毛钱”的低价怪圈。即便监管层2025年下半年发力引导提价，广东、浙江等地快递公司上调单价并设定1.4元/单底线价，行业低价惯性仍难以扭转。数据显示，2025年上半年，顺丰、极兔等六大头部企业单票单价同比均下滑，其中顺丰降幅达12.2%，极兔为11.8%，“量增利减”的量价倒挂成为行业普遍困境。深究根源，服务同质化、电商平台低价逻辑传导、对规模效应的误读三重因素叠加，让价格成为唯一竞争筹码，而头部企业间的兼并重组空间已近饱和，极兔收购百世、京东收购德邦后，CR8逼近高位，相互持股成为突破僵局的新路径。

顺丰与极兔的合作，恰是基于业务高度互补的精准协同，而非盲目抱团。两者的渊源早有铺垫，2023年极兔收购顺丰旗下丰网，顺丰亦参与极兔Pre-IPO融资，此次相互持股将合作从业务层面升级至资本与战略层面。业务端，顺丰深耕高端商务件市场，在跨境头程与干线运输领域优势显著——截至2025年6月底，鄂州货运枢纽开通19条国际航线，上半年全货机国际航班同比激增84%，海外仓运营面积达25万平方米，构建端到端国际供应链的能力突出；极兔则以高效低成本的电商经济件为核心，在全球13个国家布局19100个网点，末端派送网络与本地化运营能力堪称短板。这种“干线+末端”的互补，既能优化国内业务的网络资源与客户结构，更能在跨境领域形成合力，抓住Temu、SHEIN全球化带来的机遇。

跨境业务无疑是双方合作的核心发力点，也是突破国内利润瓶颈的关键。国际市场的高毛利对快递企业极具吸引力，即便极兔在东南亚市场的单票利润0.61美元，也远超国内0.3美元的水平，北美、沙特等市场的利润空间更是数倍于国内。但跨境扩张并非坦途，干线运输瓶颈、海外末端网络缺失、本地合规成本等难题，单靠一家企业难以攻克。顺丰与极兔的协同，正是要打通“头程干线-海外仓储-末端派送”的全链条，顺丰的干线运力与海外仓资源，搭配极兔的末端网络与本地化经验，有望打造更具竞争力的跨境物流解决方案，既避开国内低价内卷，又在全球市场抢占先机。里昂研报也指出，此次合作将显著提升双方海外业务能力，强化这一关键增长引擎。

然而，无论是国内反内卷还是海外扩张，最终都绕不开与电商平台的议价权之争——这才是快递行业摆脱“大而不强”的根本所在。电商平台凭借流量优势，在与快递公司的博弈中占据天然主导地位，国内市场如此，海外市场更甚。极兔在东南亚的困境便是典型例证，其订单高度依赖Shopee等电商平台，而Shopee自建物流SPX后，不仅分流包裹量，还通过订单倾斜逼迫极兔降价，导致2025年上半年极兔东南亚单票收入同比下降16.7%，印尼政府不得不出台政策限制低于成本价竞争。TikTok Shop、Temu等新兴平台的价格战，进一步压缩了快递企业的利润空间，凸显了议价权缺失的致命性。

顺丰与抖音的博弈则提供了议价权突围的样本。作为抖音电商退货件的独家承接方，顺丰2025年12月因价格分歧退出该业务，却在短期内以“涨价合作”方式续约，核心依托的是其端到端网络建设与品质优势形成的不可替代性。这一案例印证了：快递企业唯有构建差异化核心能力，摆脱对单一平台的订单依赖，才能在议价中掌握主动。顺丰与极兔的合作，正是要复制这种能力到全球市场——通过整合双方资源，打造覆盖全链条的跨境物流服务，既摆脱对电商平台的单纯依附，又能在面对UPS等全球巨头时形成竞争壁垒，逐步夺回定价权。

此次相互持股并非一劳永逸的解决方案，后续仍面临协同落地、文化融合、海外合规等多重挑战。但不可否认，这场合作标志着中国快递业的竞争逻辑从单纯的价格战、规模战，转向以资本协同、科技赋能为核心的价值竞争。对于顺丰与极兔而言，国内反内卷只是第一步，真正的考验在于能否通过跨境协同构建全链条能力，在全球范围内打破电商平台的议价垄断。若能成功，不仅能实现自身转型升级，更将重塑全球物流行业格局；若未能突破议价权困境，即便在海外市场，也可能重蹈国内低价内卷的覆辙。

中国快递业的高质量发展，从来不是靠头部企业的简单捆绑，而是要建立起“服务差异化、能力不可替代、定价有话语权”的良性生态。顺丰极兔的“联姻”，为行业指明了方向，但其最终成效，仍取决于双方能否将资源互补转化为核心竞争力，在与电商平台的博弈中站稳脚跟。这场围绕定价权的争夺战，才刚刚拉开序幕。