重阳下沙，本是酱香酒酿造周期开启的标志性时刻，也是茅台镇一年中最热闹的生产旺季。但今年，这里却弥漫着浓厚的寒意——一场持续且深刻的行业调整正在真实上演。据知情人士向烈酒商业透露，今年茅台镇实际启动“下沙”生产的酱酒企业已不足100家。这一冰冷数字，成为当前酱酒市场深度调整、中小企业生存艰难的最直接注脚。

从2021年的狂热顶峰到如今的寒意弥漫，部分茅台镇中小酒企的“静默”，不仅折射出终端消费与渠道动能的双重萎靡，更标志着酱酒行业正式告别野蛮生长的泡沫期，步入残酷的存量整合与价值回归进程。

01 下沙季持续遇冷：不足百家开工，产能大面积停摆

“下沙”，即投放酿酒原料高粱，是酱香酒酿造周期的起始关键环节，其生产规模直接反映酒企对未来市场的预期与核心生产计划。往年此时，茅台镇的大小酒厂本该机器轰鸣、人声鼎沸，但今年却截然不同。

“据我所知，今年真正下沙的企业，连100家都不到。”一位长期关注茅台镇产业的业内人士直言。另一位本地酒业人士也向烈酒商业证实，不少企业从去年起就已停产，今年实际下沙规模虽无法精确统计，但“大部分中小厂子都没动，要么观望，要么干脆停产”，开工率极低已是行业公认的事实。

一家仍正常“下沙”的茅台镇中型酱酒企业负责人更是给出了更具体的判断：“本地中小酒企未下沙的比例不会低于80%，即便是中大型酒企，下沙量也大幅缩减。”这一说法与年初流传的“茅台镇70%中小酒企停产”形成呼应，印证了停产潮仍在持续，并未随新酿造季到来而缓解。

值得注意的是，停产企业主要集中在以原酒生产、贴牌加工、开发产品为主的中小规模酒厂。它们曾是上一轮“酱酒热”中资本与投机者涌入的核心载体，如今也首当其冲承受着行业退潮的冲击。不过，下沙企业锐减也带来了一个“意外利好”：当地核心酿酒原料“红缨子”高粱价格回落，为坚持生产的企业降低了成本。上述企业负责人表示：“一方面红缨子收购价降了不少，另一方面能选择的高质量原料更多了，今年酿造的酒品质肯定比往年高不少。”

据悉，红缨子糯高粱因支链淀粉含量高、耐多轮蒸煮发酵的特性，是优质酱酒的核心原料。2024年茅台酒厂的红缨子高粱收购价曾达11.2元/公斤，而2025年市场行情价已降至每斤3元多，仅茅台为保障原料供应，仍以5.6元/斤的保护价收购订单农户的高粱。原料价格的分化，也进一步凸显了头部企业与中小企业的生存差异。

02 需求低迷传导至源头：渠道“蓄水池”功能失效

茅台镇的生产寒意，根源在于终端市场的需求疲软。经历2022年以来的深度调整，酱酒市场尤其是中低价位带，仍深陷库存高企、价格倒挂、动销缓慢的“堰塞湖”困境。众多经销商手中积压的，尤其是2021年前后涌入市场的三四线品牌及开发产品，至今仍未消化完毕。

“渠道已经无法再承担库存和资金‘蓄水池’的角色了。”一位河南经销商坦言，“现在大家手里都压着不少货，现金流紧张，对打款接新货极其谨慎，除非是一线品牌的硬通货。”这种普遍的保守心态，让酒企向渠道压货的传统模式彻底难以为继。销售回款受阻，企业自然无力支撑新一轮大规模生产投入，需求低迷的压力顺着产业链向上传导，最终导致上游生产停摆。

即便头部企业也未能完全幸免。以钓鱼台酒业为例，2025-2026年度虽开启全面投产，9栋车间、408口窖池投入高粱4700余吨，计划年产酱酒2800吨，但这种稳定生产的背后，是头部企业凭借品牌力和渠道控制力对市场份额的进一步抢占，反而挤压了中小酒企的生存空间。

03 原酒价格腰斩：坤沙酒30元/斤仍无人问津

上游生产的停滞，直接反映在原酒交易市场的价格暴跌上。作为酱酒品质基础的“坤沙”原酒，过去近两年价格经历了断崖式下跌，成为酱酒价值体系重构的缩影。

“以前品质尚可的坤沙原酒，不含税价至少60元/斤以上，现在质量上乘的30-35元就能到处采购。”上述业内人士透露。本地酒业人士也补充，原酒价格大幅腰斩从去年底或今年初就已开始，且即便价格大降，也不再像以往那样紧俏。曾经因“99元买一送一”出售坤沙酒被除名的冯小宁，其产品价格放在当下已毫无吸引力。

原酒价格暴跌的核心原因有二：一是市场存量巨大，去库存成为行业首要任务，对新原酒的需求锐减；二是高端酱酒终端价格大幅下移，不断挤压次高端、中低端酱酒的生存空间。而处于行业中低价位带的中小酒企，原本依靠价格优势和酱香概念抢占市场，如今在品牌力不足、渠道利润变薄、消费更趋理性的多重压力下，生存空间被严重压缩。

结语：行业出清加速，理性回归成必然

从某种意义上说，部分茅台镇中小酒企在新酿造季选择继续“躺平”，并非被动妥协，而是一场回归理性的行业出清。这意味着，依赖短期投机、品质不稳定、缺失品牌建设的玩家，正被快速淘汰出局。

随着酱酒新国标的实施，行业对原料的要求进一步提高，酱香型白酒（大曲）明确要求使用糯高粱，这将进一步抬高行业准入门槛。未来，酱酒行业的竞争将从“数量扩张”转向“质量提升”，具备优质原料把控能力、核心酿造工艺、强势品牌和稳定渠道的企业，将在存量竞争中脱颖而出。茅台镇的下沙季遇冷，或许正是酱酒行业告别泡沫、迈向高质量发展的必经之路。